1) 채권 가격 한 줄 정의
채권 가격은 “미래에 받을 이자(쿠폰)와 원금”을 지금 가치로 환산한 **현재가치(가격)**입니다.
그래서 채권은 “이자 상품”처럼 보이지만, 실제로는 금리(할인율) 변화에 따라 가격이 계속 변하는 자산입니다.
2) 결론부터: 왜 금리가 오르면 채권 가격은 떨어질까?
핵심은 아주 단순해요.
- 새로 발행되는 채권이 **더 높은 금리(쿠폰)**를 준다면,
- 예전에 낮은 쿠폰으로 발행된 채권은 매력이 떨어져요.
- 그래서 사람들이 그 채권을 사려면 가격이 내려가야 수익률이 맞춰집니다.
금리가 오르면 새로 나오는 채권들은 더 높은 이자를 주게 됩니다. 그러면 예전에 낮은 이자로 발행된 채권은 상대적으로 매력이 떨어지죠. 사람들이 그 채권을 사려고 하려면 “가격이 좀 더 싸야겠다”는 판단이 생기고, 그래서 기존 채권의 가격이 내려가는 방향으로 움직입니다.
반대로 금리가 내려가면 새로 나오는 채권의 이자가 낮아지기 때문에, 예전에 더 높은 이자를 주던 채권이 상대적으로 더 좋아 보입니다.
그 결과 기존 채권을 사려는 수요가 늘고 가격이 올라가는 방향으로 움직입니다.
3) 예시로 이해하기(초보가 가장 빨리 이해하는 방식)
- 어떤 채권이 연 3% 이자를 주고 있었어요.
- 그런데 시장금리가 **연 5%**로 올라갔다면?
연 3%짜리 채권을 굳이 정가에 사는 사람은 줄어들어요.
사람들이 “그래도 사고 싶다”는 마음이 생기려면, 가격이 싸져야 하죠.
가격이 내려가면 같은 이자(3%)를 받아도,
“내가 낸 돈 대비” 수익률이 올라가서 시장금리(5%)에 가까워지게 됩니다.
여기서 중요한 포인트: 채권의 ‘이자(쿠폰)’는 고정이지만, 가격이 움직이면서 수익률이 바뀐다는 것.
4) 쿠폰금리 vs 수익률(금리) — 헷갈리는 개념 정리
채권을 볼 때 “금리”가 두 종류로 쓰여서 혼란이 생겨.
- 쿠폰금리(Coupon Rate)
- 채권이 약속한 이자율(대개 고정)
- 발행 시 정해짐
- 수익률(Yield)
- 현재 채권 가격을 기준으로 계산한 “시장 금리”
- 시장에서 거래되며 매일 바뀜
우리가 뉴스에서 보는 “국채 10년 금리” 같은 건 대부분 **수익률(Yield)**을 말합니다.
5) 채권 가격이 흔들리는 진짜 이유(작동 원리)
채권 가격은 결국 이 공식의 직관이야:
- **미래 현금흐름(이자+원금)**을
- **시장금리(할인율)**로 나눠서
- 현재가치를 계산한다
따라서 시장금리(할인율)가 올라가면,
미래 돈의 현재가치는 낮아지고 → 가격은 내려갑니다.
6) “얼마나” 떨어지거나 오를까? (민감도는 듀레이션이 결정)
모든 채권이 같은 폭으로 움직이지 않습니다.
같은 금리 변화라도,
- 만기가 길수록 (받을 돈이 멀리 있을수록)
- 가격 변동이 더 큽니다.
이 “민감도”를 정리하는 대표 지표가 듀레이션입니다.
그래서 다음 글로 듀레이션을 배우면 금리 허브가 완성됩니다.
7) 초보가 자주 하는 오해 3가지
오해 1) “채권은 안전자산이니까 가격이 잘 안 움직인다”
채권은 신용(부도) 위험은 낮을 수 있어도, 금리 위험 때문에 가격은 크게 움직일 수 있습니다.
특히 장기채는 금리 변화에 민감합니다.
오해 2) “금리가 내리면 채권이 항상 좋다”
금리 하락이 “침체/리스크오프”에서 나온 경우, 채권은 오르더라도 다른 자산(주식 등)은 흔들릴 수 있습니다.
또한 신용채(회사채)는 경기 악화 때 스프레드가 벌어져서 다르게 움직일 수 있어요.
오해 3) “쿠폰이 높으면 무조건 좋은 채권이다”
쿠폰이 높아도 가격이 비싸면 수익률이 낮을 수 있고,
쿠폰이 낮아도 가격이 싸면 수익률이 높을 수 있습니다.
그래서 쿠폰보다 “현재 수익률”을 보는 습관이 중요합니다.
8) 실전 체크리스트(오늘 볼 것 5개)
- 기준금리/중앙은행 톤 변화가 있었나
- 2년·10년 국채 수익률이 급변했나
- 금리 상승이 성장형인지, 인플레/공급형인지(성격)
- 실질금리가 상승/하락 중인가(위험자산 압력)
- 회사채를 본다면 **신용스프레드(IG/HY)**가 벌어지는지 확인
한 줄 결론
채권은 ‘미래 현금흐름의 현재가치’라서, 시장금리(수익률)가 오르면 가격은 내려가고, 금리가 내리면 가격은 오른다.